A mediados del mes de octubre se registraron importantes precipitaciones en el Midwest norteamericano que obligaron a frenar las tareas de cosecha en este país. Esto generó un retraso en la trilla y puso en riesgo el estado de los cultivos, particularmente el de la soja. En este sentido, el USDA informó que al 21 de octubre se llevaba cosechado la mitad del área sembrada con soja, con un retraso de unos 15 puntos porcentuales respecto al promedio histórico. El clima más seco observado en la última semana habría permitido avanzar con más ritmo para así recortar el retraso que venía experimentando.
El otro factor que sigue repercutiendo en los precios de la oleaginosa, tal vez el principal, es la pobre demanda internacional por la mercadería de origen norteamericano debido a la ausencia de China en el mercado. La guerra comercial que protagonizan las dos potencias económicas mundiales sigue sin mostrar avances. China, el principal importador de soja a nivel mundial, dejó de adquirir soja estadounidense en medio de una puja comercial con la imposición de aranceles de por medio. De hecho, este país viene realizando cancelaciones de compras previamente realizadas a EE.UU. Al momento hay solamente 800.000 tt de soja comprometida para embarcar a China, aunque se desconoce si será efectiva su realización. A misma fecha la campaña pasada, los compromisos de embarque superaban los 8 millones de toneladas.
Al no comprarle soja a EE.UU., China redireccionó sus compras al mercado sudamericano, con Brasil como principal proveedor. Argentina que experimentó una fuerte seca este año con una consecuente caída en la producción también está exportando algo de poroto de soja al gigante asiático. Durante septiembre y lo que va de octubre se observaron exportaciones de poroto de soja hacia China debido a las elevadas primas de exportación. Esta situación nos lleva a repensar cuál será el rol de Argentina (y Sudamérica) como exportador de subproductos y de poroto de soja para la próxima campaña ¿Argentina tendrá un rol más relevante como exportador de poroto en detrimento de los subproductos? Analistas privados dan cuenta de la posibilidad de que si no se soluciona el conflicto entre China y EE.UU., nuestro país termine exportando unas 15 millones de toneladas de poroto de soja, el doble de lo observado en campañas anteriores.
El maíz, al igual que la soja, viene mostrando caída en su precio presionado por el avance de cosecha en Estados Unidos que al momento se encuentra en un 50%. A diferencia de lo que sucede con la soja, la cosecha de maíz muestra avances superiores a los observados en otros años. Se espera una cosecha récord a causa del incremento en la superficie sembrada y los altos rindes registrados, aunque con una demanda más dinámica. Ante esta situación, los fondos especulativos recortaron fuertemente suposición neta vendida en futuros de maíz pasando de estar vendidos en alrededor de 15 mill.tt. a fines de septiembre a sólo unas 3 mill.tt. a mediados de octubre. A diferencia de lo que sucede con la soja, la demanda internacional se muestra muy activa y se observa mayor facilidad para la colocación de mercadería ya que el conflicto con China no gravita en este mercado.
Por último, en lo que respecta al mercado local, comenzó la cosecha de trigo en lotes tempranos ubicados en el norte del país lo que estaría permitiendo el empalme de la campaña vieja con la nueva con la caída correspondiente en los precios disponibles. Con relación a la producción, debido a que los cultivos sufrieron deficiencias hídricas durante su ciclo en diversas partes del país, incluso heladas y caída de granizo, las estimaciones fueron recortadas a niveles en torno a las 19 millones de toneladas. Hay que señalar que con la entrada de la cosecha, además del empalme de precios, comenzarán a observarse complicaciones logísticas para la descarga. Esto se podría dar como consecuencia de la importante posición comprada de la exportación para noviembre y diciembre en comparación con otros años. De acuerdo con la información recolectada en el Siogranos en esta campaña hay unas 3 mill.tt. de trigo comprado para recibirse hasta fin de año cuando en las campañas pasadas este número ascendía a sólo 2 mill.tt.
Autor: Equipo de Análisis de Mercados de FyO
