Nuestros pensamientos (ayudados tremendamente por los medios de comunicación) pasan rápidamente a los peores escenarios. El nuevo virus siempre es “algo que nunca habíamos visto antes” y la amenaza de propagarlo a nivel mundial siempre aumenta cuando los expertos notan que el mundo ahora está más interconectado que durante la última pandemia. Algún día, una pandemia probablemente va a acabar con la mitad de la población mundial, pero cuando eso suceda, todos tendremos muchos más problemas que la dirección en que se dirigen los precios de la leche. La evidencia reciente sugiere que el mundo controlará este brote de coronavirus, se desarrollará una vacuna y el impacto económico (a escala global) será relativamente pequeño.
El pronóstico de la demanda de lácteos se divide en dos grandes categorías, población y consumo per cápita. La pérdida de muerte directa por este virus probablemente será muy pequeña como porcentaje de la población mundial, por lo que casi todo el impacto será el consumo per cápita. ¿Deberíamos esperar que los consumidores coman menos lácteos debido al virus?
Sabemos por pandemias previas que los viajes disminuirán bruscamente en las áreas afectadas. El consumo general en esas áreas disminuirá, pero las personas que no viajen aún necesitarán comer donde sea que estén.
Tal vez las personas tengan miedo de ir a restaurantes y estar cerca de otras personas, lo que disminuirá las ventas de servicios de alimentos. Pero la gente tendrá que cocinar en casa (e ir al mercado a comprar ingredientes, donde también hay mucha gente). Supongo que las comidas cocinadas en casa probablemente tienen menos lácteos que las comidas en restaurantes, por lo que tal vez haya un leve impacto negativo en la demanda de lácteos. Por otro lado, los consumidores que van al mercado pueden abastecerse de productos para limitar el número de viajes y podría haber tasas de deterioro más altas debido a los viajes poco frecuentes, por lo que tal vez las ventas minoristas totales de lácteos aumentarían lo suficiente como para establecer ventas más bajas en el servicio de alimentos.
Las personas enfermas comen menos que las personas sanas. Pero incluso si terminamos con un gran brote como la gripe porcina, 25 millones de personas enfermas son solo el 0,3% de la población mundial, y si no comen nada durante una semana, eso solo reduciría el consumo global anual en un 0,006%.
Por lo tanto, hay algunas vías que pueden reducir ligeramente el consumo per cápita de lácteos debido al virus, pero el impacto parece bastante pequeño. Otra forma de verlo sería estimar el impacto que tendrá en el PIB y luego traducirlo en un impacto en la demanda y los precios de los lácteos. Se han realizado varios estudios que analizan el impacto financiero de las pandemias. Las estimaciones del brote de SARS muestran un golpe decente al PIB de China y Hong Kong, pero el PIB global probablemente se redujo en un 0,3% o menos. El actual brote de coronavirus parece estar en camino de ser peor que el SARS. El Brookings Institute realizó algunos modelos en torno a diferentes escenarios para brotes de influenza pandémica. Su escenario “leve” es de 1,4 millones de muertes. En este momento, parece poco probable que alcancemos 1,4 millones de muertes por este nuevo virus, pero si lo hiciera, el impacto en el PIB global sería de aproximadamente –0,8%. Entonces, probablemente estamos hablando de un impacto de entre –0,3% y –0,8% del PIB mundial. Nuestra elasticidad de demanda global calculada de la demanda de productos lácteos es de 1,20, lo que significa que el menor crecimiento del PIB golpearía entre 0,36% y 0,96% de la demanda mundial de lácteos. Eso reduciría los precios en un 1,8% a 9,6% de lo que de otro modo habrían sido. La caída del 9,6% de los precios se basa en la muerte de 1,4 millones de personas a causa de este brote, por lo que creo que debemos considerar que el extremo superior del escenario es extremo. Mi conjetura es que el impacto está más cerca de un golpe del 3% -4% a los precios mundiales de los productos lácteos anualmente. Los impactos dentro de China serán mayores, ya a corto plazo podríamos ver una caída de los precios de más del 3-4%. Pero la historia nos ha enseñado que nuestro miedo tiende a tomar el control mientras estamos en un brote y tendemos a sobreestimar el impacto. Como referencia, un cambio del 3% en la producción de leche de Nueva Zelanda es un cambio del 5-10% en los precios mundiales de los lácteos. Por lo tanto, un clima ligeramente adverso en uno de los principales países exportadores de productos lácteos podría negar rápidamente cualquier impacto negativo en los precios de este brote. También es posible que China y / u otros gobiernos puedan tomar medidas para impulsar sus economías y establecer algunos de los efectos negativos para el PIB.
El Grupo de Productos Lácteos de INTL FCStone ofrece programas integrales de gestión de riesgos y cobertura de márgenes, prestando servicios a la industria láctea a nivel mundial. El Grupo ayuda a una amplia gama de participantes de la industria láctea a protegerse contra el riesgo de fluctuaciones de precios en productos lácteos e insumos (incluidos granos, energía, ganado y más), utilizando una combinación de futuros y opciones negociados en bolsa, herramientas de comercio OTC patentadas e instrumentos del mercado de efectivo.
Fuente: OCLA
