Luego de la “tregua” comercial entre Estados Unidos y China, el precio fob americano comenzó a incrementarse pasando de 329 u$s/t. a mediados de noviembre a 349 u$s/t., en la última semana. Por su parte, el fob de Brasil se vio disminuido en 24 u$s/t., alcanzando los 356 u$s/t. Para Argentina, la caída fue menor, encontrándose 13 u$s/t. por de debajo de lo cotizado en noviembre, el valor alcanzó los 363 u$s/t. Esto provocó que en la última semana las ventas de la exportación de Estados Unidos recuperen nuevamente como destino a China. El volumen fue de 1,130 mill. de t. A pesar de esta noticia, las ventas al exterior de este país continúan retrasadas y, con un stock final al cierre del ciclo 2018-19 que se espera sea record. Esto le genera pesadez al mercado de la oleaginosa.
A nivel local, la siembra de la soja del ciclo 2018-19 asciende al 68,8% del área estimada en 19,7 mill. de has., según datos publicados por la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. En las últimas semanas, el precio de la oleaginosa se encuentra cotizando en un rango entre 240 a 250 u$s/t. Los precios actuales se encuentran por debajo del precio dolor de gran parte de las empresas agropecuarias que, sin embargo, se encuentra con un premio frente a la capacidad de pago de la industria y de la exportación. Debido a que los precios ofrecidos al productor no superan el precio objetivo, es que los compromisos de venta por parte de los mismos se encuentran retrasados frente a igual fecha de la campaña pasada.
En maíz, el USDA en su último informe de oferta y demanda no modifico la expectativa de cosecha de Estados Unidos, que continua en 371 mill. de t., sino que disminuyó el destino a etanol, de esta forma el stock final se vio incrementado a 46 mill. de t. Las existencias finales del principal exportador, consumidor y productor será la menor de las últimas campañas. El precio internacional cotizó al alza en la última semana, acompañado por un aumento a nivel local. Esto último se debe a necesidad de la demanda. El disponible se incrementó 10 u$s/t. frente al promedio del mes de noviembre, alcanzando los 144 u$s/t. en la primera quincena de diciembre. Para el caso de la posición diciembre en el MATba, el valor promedio fue de 137 u$s/t. en noviembre vs 146,25 u$s/t para el actual mes. La suba se debió a la espera de buques en los puertos. En el mes de diciembre, en los últimos años, se presenta una estacionalidad al alza de los precios como consecuencia de la necesidad de la demanda para estos meses de poca oferta. Por su parte los precios de la nueva campaña (abril-19 y jul-19) también cotizaron en suba, aunque el ajuste más significativo se dio en las posiciones más cercanas.
Para trigo, las noticias más relevantes tienen que ver con lo que ocurre a nivel local. La cosecha avanza a buen ritmo, el volumen final de cosecha es la incógnita. El desarrollo de los cultivos fue bueno, generando expectativa en que la campaña podría alcanzar un record de 20 mill. de t. En momentos cercanos al comienzo de la cosecha los problemas climáticos como las heladas tardías y, caída de granizo en gran parte de la región con gran aporte al volumen total nacional ocasionaron perdidas de rendimiento. En la última semana, la Bolsa de Cereales de Buenos Aires redujo nuevamente la estimación de cosecha alcanzando las 19 mill. de t., desde las 19,7 mill. de t. de principios de octubre. En las próximas semanas, se terminara de cosechar y se evaluara cual fue la pérdida total a nivel nacional.
En cuanto a los precios, debido a esta menor oferta la cotización enero-19 alcanzó nuevamente valores de 200 u$s/t., en plena cosecha, algo poco probable. Las compras de la exportación continúan en niveles por encima de lo acontecido a igual fecha del año anterior, por un volumen de 7,8 mill. de t. A la vez, las DJVE se mantienen en 5,9 mill. de t. Al analizar los destino de venta de la exportación en las últimas dos campañas, se encontró que los primeros meses de año las mismas habían sido realizadas a destinos extra Brasil, lo que podría significar que en los mese pasada la cosecha, este país comienza a realizar compras por mayor volumen pudiendo esto ser acompañado por el precio. Los pases a marzo y a julio, en el mercado siguen siendo positivos.
En los próximos meses (enero y febrero) la atención del mercado estará en Sudamérica con lo que suceda en el desarrollo de sus cultivos, cualquier inclemencia climática generará movimientos de precios en el mercado. Por otro lado, en febrero comienzan las primeras proyecciones de área de Estados Unidos, quien podría sembrar más maíz que soja en la próxima campaña. Es por ello que es importante tener presente cual es el precio objetivo de cada cultivo, para poder captar el mismo en momentos de volatilidad.
Autor: Catalina Ferrari, Analista de AZ Group.
