En los últimos dos meses, diversos analistas del mercado de granos han sostenido en sus diagnósticos que una de las causas del aumento en los precios de la soja en el mercado de Chicago se debió a que las exportaciones estadounidenses de poroto de soja en el 2013/2014 fueron superiores a las esperadas inicialmente y contaron con la fortaleza de la fuerte demanda china. Por la importancia que tiene el tema, desde la Dirección de Informaciones y Estudios Económicos de la Bolsa de Rosario se decidió realizar un sintético análisis de las ventas externas estadounidenses de poroto de soja en los últimos años, con el objetivo de dar una mayor claridad en la evaluación de la cuestión.
El análisis realizado por la Bolsa Rosarina arrojó las siguientes conclusiones:
- Las exportaciones de poroto de soja en Estados Unidos desde la campaña 2005/2006 vienen creciendo a un ritmo mucho más acelerado que la producción y oferta total nacional de este producto;
- China es el principal responsable de este incremento en las exportaciones estadounidenses, ya que en el último año ha llegado a demandar cerca del 62% de las ventas externas de USA medidas en toneladas.
- El volumen comprometido para exportar en Norteamérica -al comienzo de cada ciclo comercial- viene en aumento desde hace 9 años. Idéntica afirmación puede hacerse para las ventas realizadas y comprometidas al exterior al cierre del primer trimestre de cada ciclo comercial;
- En los últimos dos años (campaña 2012/2013 y 2013/2014) se observa una mayor aceleración en la venta de sus saldos exportables que en años anteriores;
- Los saldos exportables estadounidenses se vienen agotando cada vez más rápido en cada ciclo comercial;
- El stock norteamericano de poroto de soja en el segundo semestre queda -en lo justo y necesario- como para abastecer el consumo interno estadounidense hasta el cierre de la campaña, sosteniendo de esta forma a los precios en el mercado de Chicago.
La conjunción de estos factores provocan las siguientes consecuencias:
- En primer lugar, son todos factores alcistas que han colaborado para mantener firmes los precios en el mercado externo de Referencia (CBOT);
- Le genera a Estados Unidos la necesidad de importar soja durante el segundo semestre de la campaña para abastecer a sus fábricas (fundamentalmente, soja de Brasil y Paraguay debido al alto contenido de proteína de la mercadería procedente de dichas naciones);
- Provoca un aumento y volatilidad del “inverse”, es decir, el diferencial de precios entre los contratos de futuros con entrega en los meses de julio y noviembre en el CBOT.
Fuente: BCR
